01
Algosphere · Управление активами

ЗПИФ недвижимости как инструмент

Материал для инвестиционного комитета
Класс актива
Недвижимость · ЗПИФ
Горизонт
5–7 лет
Статус
На рассмотрение ИК
02
Зачем это комитету

Рентный доход и защита капитала — в одном инструменте

ЗПИФ недвижимости даёт предсказуемый арендный поток, привязанный к инфляции, плюс рост стоимости объекта — при профессиональном управлении и контроле спецдепозитария. Это диверсификатор портфеля с низкой корреляцией к акциям и облигациям.

~13%
целевая доходность, годовых*
9–10%
рентный поток в год
5–7 лет
инвестиционный горизонт

* Целевые ориентиры, иллюстративно; не гарантия будущей доходности.

03
Доходность

Конкурентная доходность с защитой от инфляции

13%ЗПИФ недвиж.14%Депозит15%ОФЗ5%Инфляциярентный поток ~9%переоценка ~4%

Доходность сопоставима с инструментами фиксированного дохода, но устойчивее: аренда индексируется на инфляцию, а при снижении ключевой ставки недвижимость переоценивается вверх — апсайд сверх рентного потока. Депозит и ОФЗ такого роста тела не дают.

04
Преимущества инструмента

Почему именно ЗПИФ, а не прямая покупка объекта

Налоговая эффективность

Внутри фонда прибыль не облагается налогом — доход реинвестируется без потерь, сложный процент работает полностью.

Защита пайщика

Активы хранит и контролирует спецдепозитарий, деятельность УК — под надзором Банка России. Независимая оценка объекта.

Доступ к крупным объектам

Низкий порог входа в качественную коммерческую недвижимость, которую не купить напрямую без больших денег.

Ликвидность

Биржевые ЗПИФ и вторичный рынок паёв дают выход без продажи самого объекта.

05
Параметры для рассмотрения

Контур предлагаемой сделки

Склады / стрит-ритейл, класс A
тип объекта
2–5 млрд ₽
целевой размер фонда
7 лет
срок фонда
до 10%
целевая доля в портфеле
аренда + индексация
источник дохода
квал → неквал*
категория пайщиков

* Запуск под квалинвесторов; после рисковой стадии возможна переквалификация и допуск неквалов (532-ФЗ, в силе с 01.03.2026). Параметры — предварительные, уточняются на due diligence.

06
Риски и решение

Риски управляемы — рекомендация к следующему шагу

Ключевые риски и митигейшн

  • Вакансия / уход арендатора → диверсификация арендаторов, длинные договоры
  • Снижение оценки объекта → консервативная независимая оценка, спецдеп-контроль
  • Ликвидность паёв → биржевой листинг, вторичный рынок
  • Регуляторика → соответствие 156-ФЗ и требованиям ЦБ по составу активов

Рекомендация комитету

  • Одобрить аллокацию до 10% портфеля в инструмент
  • Горизонт 5–7 лет, доход реинвестировать
  • Следующий шаг: due diligence объекта + структурирование фонда
  • Вернуться в ИК с финальными параметрами и оценкой